Un patrimoine réparti entre plusieurs banques et plusieurs gérants est un patrimoine difficile à lire. Chaque établissement produit ses propres relevés, dans son propre format, avec ses propres conventions de calcul de performance. La somme de ces documents ne constitue pas une vision patrimoniale cohérente — elle constitue une accumulation de vues partielles. Le reporting consolidé est la réponse à ce problème.
Qu'est-ce que le reporting consolidé ?
Le reporting consolidé est un document — ou un ensemble de documents produits à intervalles réguliers — qui agrège l'ensemble des positions d'un patrimoine, quelle que soit leur localisation ou leur dépositaire. Il permet de répondre à des questions simples mais fondamentales : quelle est la performance globale de mon patrimoine ce trimestre ? Quelle est mon exposition réelle aux actions suisses ? Combien ai-je payé en frais de gestion toutes banques confondues ?
Un reporting de qualité couvre au minimum :
- La valorisation globale : valeur totale des actifs en devise de référence, avec détail par établissement, par classe d'actifs, par devise.
- L'allocation stratégique : répartition entre actions, obligations, immobilier, actifs alternatifs, liquidités — et écart par rapport à l'allocation cible si elle est définie.
- La performance : rendement sur la période, depuis le début de l'année, sur un an et sur plusieurs années.
- Les frais : frais de gestion, frais de transaction, frais de dépôt, rétrocessions perçues par les gérants — le tout agrégé.
- La liquidité et les flux : entrées et sorties de fonds, dividendes, coupons, distributions.
TWR vs MWR : deux façons de mesurer la performance
La mesure de la performance est un sujet technique que tout client d'un family office devrait comprendre, car les deux méthodes principales donnent des résultats différents et mesurent des choses différentes.
Le Time-Weighted Return (TWR) mesure la performance du gérant, indépendamment des flux de capitaux. C'est la méthode recommandée par le CFA Institute dans les normes GIPS pour évaluer la qualité d'un gérant : elle neutralise l'impact des versements et retraits que le gérant ne contrôle pas. Si vous comparez deux gérants, le TWR est la métrique pertinente.
Le Money-Weighted Return (MWR), aussi appelé IRR (taux de rendement interne), mesure la performance de l'investisseur. Il tient compte du timing des flux et reflète ce que vous avez réellement gagné sur votre capital. Si vous avez investi une somme importante juste avant une baisse, votre MWR sera inférieur au TWR du gérant.
La règle pratique : utilisez le TWR pour évaluer vos gérants, le MWR pour mesurer l'enrichissement réel de votre patrimoine.
Ridger
ContextualCTA.Title
ContextualCTA.Description
La transparence des frais : un enjeu sous-estimé
L'impact cumulé des frais sur la performance à long terme est considérable et souvent mal perçu. Un différentiel de 0,5 % de frais annuels sur 20 ans représente une différence de performance totale de l'ordre de 10 % pour un portefeuille diversifié classique.
Un reporting consolidé de qualité décompose les frais en plusieurs couches :
- Frais de dépôt : prélevés par la banque pour la conservation des titres.
- Frais de transaction : commissions sur les achats et ventes.
- Frais de gestion : honoraires du gérant (souvent un pourcentage des actifs gérés).
- Frais de fonds : TER (Total Expense Ratio) des fonds ou ETF en portefeuille.
- Frais de change : spreads appliqués lors des opérations dans d'autres devises.
En Suisse, la réglementation LSFin impose une transparence accrue sur les rétrocessions. Un reporting consolidé produit par un MFO indépendant permet de vérifier que les informations reçues de chaque établissement sont cohérentes et complètes.
La fréquence et le format
La fréquence optimale dépend de la complexité du patrimoine et des préférences de la famille. Une pratique courante est un reporting mensuel de valorisation, un reporting trimestriel de performance et d'allocation, et un reporting annuel complet incluant les frais et une revue stratégique.
Le format idéal est synthétique mais complet : une page de synthèse exécutive, suivie d'annexes détaillées par établissement ou par classe d'actifs. Les outils modernes permettent également un accès en temps réel via une interface sécurisée — un coffre-fort numérique patrimonial.
Ridger produit pour ses mandants des reportings consolidés selon les standards les plus exigeants du marché. Pour en savoir plus, nous vous invitons à un entretien confidentiel.