Desde a entrada em vigor da Lei sobre os estabelecimentos financeiros (LEFin) e da Lei sobre os serviços financeiros (LSFin) a 1 de janeiro de 2020, o quadro regulamentar suíço para os prestadores financeiros evoluiu profundamente. Para os family offices, a questão-chave é a seguinte: em que momento uma atividade de coordenação ou de aconselhamento se torna uma atividade sujeita à FINMA?
O panorama antes de 2020
Antes da entrada em vigor da LEFin, a Suíça apresentava uma particularidade notável: os gestores de fortuna independentes (GFI) exerciam a sua atividade sem licença prudencial específica, sob reserva do cumprimento das regras contra o branqueamento. Este regime permissivo contrastava com a maioria das legislações europeias.
A LEFin pôs fim a esta situação, instituindo um regime de supervisão prudencial para várias categorias de prestadores, entre os quais os gestores de fortuna na aceção da lei.
Quem é abrangido pela LEFin?
A LEFin sujeita a uma autorização e a uma supervisão as entidades que, a título profissional:
- Gerem valores patrimoniais no âmbito de mandatos de gestão (decisões de investimento por conta de terceiros)
- Atuam como trustees, administrando um património separado a favor de beneficiários com base no ato constitutivo de um trust
O critério determinante é o poder de decisão: um gestor que toma decisões de compra e de venda por conta dos seus clientes gere ativos na aceção da LEFin. Deve obter uma autorização da FINMA e filiar-se num organismo de supervisão (OS) — por exemplo a OSFINcontrol (antiga OSFIN) ou outro OS autorizado pela FINMA.
A distinção-chave: coordenação vs. gestão de ativos
Um family office coordenador — que observa, reporta, coordena os prestadores e produz análises, sem tomar decisões de investimento por conta dos seus mandantes — não é um gestor de fortuna na aceção da LEFin. Não exerce uma atividade sujeita à FINMA.
Esta distinção é fundamental e deve estar claramente refletida em:
- O contrato de mandato (que define o perímetro de atividade)
- A comunicação com os bancos (o family office não emite ordens de mercado em nome próprio)
- As eventuais procurações (limitadas à consulta, não à disposição)
Ridger
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O que diz a LSFin
A LSFin aplica-se a quem quer que preste serviços financeiros — aconselhamento em investimento, gestão de fortuna, execução de ordens — a clientes na Suíça. Impõe obrigações de informação, de classificação dos clientes e de documentação dos mandatos.
Um family office coordenador que se limita à coordenação e ao reporting não presta serviços financeiros na aceção da LSFin. Em contrapartida, se formular recomendações de investimento específicas e personalizadas — «compre este título» — pode ser considerado prestador de aconselhamento em investimento e recair no âmbito da LSFin.
A fronteira entre a informação geral e o aconselhamento personalizado é uma questão de análise factual e contextual. A prudência impõe-se.
O papel dos organismos de supervisão
Os organismos de supervisão (OS) são autorizados e supervisionados pela FINMA; asseguram a supervisão corrente dos gestores de fortuna e dos trustees sujeitos à LEFin. A FINMA publica a sua lista, que inclui a OSFINcontrol (antiga OSFIN). Os gestores sujeitos devem filiar-se num tal organismo, que efetua controlos regulares de conformidade.
Um family office que não é um gestor de fortuna na aceção da LEFin não está obrigado a filiar-se num OS. Tal não significa, contudo, a ausência de qualquer condicionalismo: as regras contra o branqueamento (LBA), a proteção de dados (LPD) e as obrigações contratuais de diligência continuam a ser aplicáveis.
Os MFO de coordenação: um quadro claro
Os multi family offices posicionados como coordenadores puros — entre os quais a Ridger — operam num quadro regulamentar distinto do dos gestores de fortuna. A sua atividade orienta-se para:
- O reporting e a consolidação patrimonial
- A coordenação dos intervenientes (bancos, gestores, fiscalistas, advogados)
- O acompanhamento em governação familiar
- A análise e a supervisão dos mandatos confiados a gestores terceiros
Este posicionamento claro limita os conflitos de interesse para os mandantes: o family office não toma decisões de investimento por conta deles.
Para qualquer questão sobre o quadro regulamentar aplicável à sua situação, recomenda-se a consulta de um jurista especializado. A Ridger pode orientá-lo para os profissionais adequados.