A relação entre uma família abastada e o seu ou os seus banqueiros privados é, muitas vezes, antiga, assente na confiança pessoal e na continuidade. No entanto, à medida que o património se torna mais complexo e que as expetativas em matéria de transparência aumentam, a questão da independência do aconselhamento torna-se central. É precisamente neste ponto que o multi family office se distingue fundamentalmente do banco privado.
O modelo do banco privado
O banco privado suíço oferece uma vasta gama de serviços: custódia dos ativos, gestão discricionária ou aconselhada, crédito lombard, planeamento sucessório, acesso a investimentos alternativos. Estes serviços encontram-se reunidos sob o mesmo teto, o que representa uma comodidade real. Contudo, este modelo integrado gera, de forma estrutural, conflitos de interesses que importa compreender.
Quando o seu banqueiro lhe recomenda um produto estruturado da casa, um fundo interno ou uma solução de seguro, fá-lo na qualidade de colaborador de uma instituição que daí retira uma remuneração direta. A regulação suíça (em particular as regras da LSFin — lei dos serviços financeiros — sobre as retrocessões) enquadrou progressivamente estas práticas, mas a lógica comercial do banco continua presente.
Além disso, o banco privado é, por definição, monoinstitucional: não lhe pode dar uma visão consolidada e independente do conjunto dos seus haveres se detiver ativos noutras instituições.
O modelo do multi family office
O MFO é estruturalmente independente dos prestadores que recomenda ou supervisiona. Não comercializa produtos, não recebe retrocessões e não tem qualquer interesse em orientar os seus haveres para esta ou aquela instituição. A sua remuneração é transparente — geralmente um honorário fixo ou uma percentagem do património supervisionado — e não depende das decisões de alocação.
Esta independência traduz-se concretamente em:
- A liberdade de selecionar os bancos depositários: o MFO pode recomendar a repartição dos seus ativos por várias instituições, de modo a otimizar a segurança, os custos e o acesso a competências específicas.
- A liberdade de selecionar os gestores: se a família desejar delegar a gestão a um ou vários gestores independentes, o MFO seleciona-os, avalia-os e monitoriza-os sem conflito de interesses.
- A consolidação multibancária: o reporting produzido pelo MFO agrega as posições de todas as instituições numa visão unificada, permitindo uma análise de desempenho, de alocação e de risco à escala do património global.
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O que o banco privado faz melhor
Seria incorreto apresentar o banco privado como um interlocutor inferior. Para determinadas prestações, dispõe de vantagens estruturais significativas: acesso aos mercados primários, capacidade de crédito, soluções cambiais, produtos derivados, custódia segura. O family office não substitui o banco — supervisiona-o.
O modelo mais robusto é, muitas vezes, uma organização em camadas: a família seleciona um ou vários bancos depositários, delega eventualmente a gestão a gestores independentes especializados e mandata um MFO para coordenar o conjunto, produzir o reporting consolidado e assegurar a governação.
A questão das retrocessões e da transparência
Desde a entrada em vigor da LSFin em 2020, os prestadores de serviços financeiros suíços estão obrigados a divulgar as retrocessões e a propor aos seus clientes a respetiva restituição, caso estejam reunidas determinadas condições. Esta evolução regulamentar melhorou a transparência, mas não resolveu a questão fundamental do conflito de interesses estrutural num modelo integrado.
Um MFO cujo modelo económico assenta exclusivamente em honorários faturados ao cliente está, por construção, alinhado com os interesses deste último. É esse alinhamento — e não uma superioridade técnica — que constitui o principal valor diferenciador.
Como escolher?
A questão não é escolher entre banco privado e family office, mas compreender o papel que cada um desempenha no seu dispositivo patrimonial. Se desejar uma visão consolidada, independente e duradoura do seu património, com um interlocutor que não tem qualquer produto para lhe vender, o MFO é a ferramenta adequada.
Para avaliar se um dispositivo do tipo multi family office é pertinente para a sua situação, a Ridger convida-o a uma reunião confidencial e sem compromisso.